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AXFX技术面:抓住黄金上涨的底层逻辑,把握金价上涨的下半场


黄金的避险属性,黄金的确有避险属性,问题是避的什么险?

现在世界的货币体系是以美元为中心。黄金的避险属性是针对于美元,是美元的信用对冲。如果事情的发生还不至于危机美元的地位,那黄金几乎不会体现避险属性。如果发生的事情,对美元的中心地位有损伤,那黄金的避险属性就要凸显了。

现在正在经历的俄乌冲突,美国早早表态不会军事介入,远离了冲突。美元中心货币的地位坚如磐石,黄金的避险属性无从谈起。可以很明确的说,自2月开始的这一轮黄金的上涨,和避险属性没有关系。


黄金上涨的源动力

那是什么因素在主导黄金走势。答案很:通胀

黄金自2020年涨了一波后,后来整整一年半的时间黄金走势较为平淡,如下图。其中有两轮上涨行情较为突出,一轮是2021年4月开始的小牛市,一轮是2022年2月开启的小牛市。

为什么黄金会在2021.4和2022.2这两个时间点上涨呢?对标美国CPI趋势图,答案呼之欲出。

2021年4月开始美国的通胀大幅上行,黄金的抗通胀属性表现,市场涨了一波。

到2022年2月美国CPI再度创出40年来新高,达7.9%。结合新发生的俄乌冲突(大宗商品价格上涨),中国疫情扩散(供应链受阻),美国CPI大概率仍将继续走高。黄金的抗通胀属性再度表现,又涨了一波行情。

就目前的情形看,通胀继续上行的概率较大,原因有三:

  1. 经济数据的滞后性。俄乌冲突是在2月24日爆发,时间上比较靠后,对2月的CPI数据影响较小。俄乌冲突引发的农产品价格上涨,更多的影响还是要在3月,4月,5月的通胀数据中体现。目前美国3月的CPI数据还没公布。
  2. 冲突的长期化。令人震惊的“布查事件”爆发后,俄罗斯和西方国家制裁升级的可能性越来越高。和解的曙光日益黯淡,俄乌冲突有长期化的可能。能源、农产品、化肥等俄罗斯优势品种,仍有继续上涨可能。
  3. 供应链矛盾。4月以来中国疫情仍未见明显好转,其中,3月28日上海全面封控以来已超10天。鉴于上海是我国物流中心,也是进出口的重要集散地。因为供应链危机导致的输出型通胀是几乎确定的。


就目前形势来看,美国等西方国家的通胀大概率进一步上行。黄金抗通胀的这个源动力仍然在,并且有长期化的可能。


 


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